六木股票:股市六脉神剑：6+1交易法第六版

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股市六脉神剑：6+1交易法第六版

本文是一个专业性的文章，阅读大概需要20分钟，建议您收藏，分段阅读。这已经是我第五次成功穿越了熊市。第一次的熊市是2005年，已经是十几年前的事了，那时候我还是一个崭新的小股民，靠大基建的主题投资，通过买入海螺水泥+鞍钢股份+五粮液，我不仅成功穿越了熊市，还收获了2007年大牛市的胜利果实。第二次熊市是惨烈的2008年，凭借对政策的解读，我投资了西部大开发的mgc实业+天山股份+中联重科，我又一次成功穿越了熊市，在大盘反弹到3000点的时候，我的账户已经创出了6000点市值的新高。第三次是mgc跌的2013、2014年熊市，我靠重仓持股北新建材，一战扭转乾坤。第四次是2015年的熔断熊市，我在2015年牛市的高点清仓A股，开始全球配置之旅，在A股熔断暴跌的时候，我在美股买入英伟达，在港股买入石药集团，实现了空中加油，二级点火。第五次熊市，就是刚刚过去的2018年熊市，和前四次穿越熊市不同，这次我不是一个人，也不是靠一个牛股，这次我分散持有40个股票，和我成百上千的粉丝一起，成功穿越了熊市。之所以啰啰嗦嗦写这么多，我是想让大家知道，我是一个成功穿越了五次牛熊周期的老股民，炒主题、炒概念、炒行业、重仓持股、分散投资、基金套利、美股、港股、权证、融资杠杆、期货套保、融券做空，林林总总，这些炒股的方法我都会，所以如果你没经历过几轮牛熊，如果你没在十几年的时间赚过上百倍的收益，请先不要忙着否定我，也别对我发明的“6+1交易法”嗤之以鼻，它并不像表面上看起来那么低级和不堪一击。2018年的熊市，是我穿越的最豪华的一次熊市，粉丝前呼后拥，胜似闲庭信步，投资、学习、思考全面升华，经过这次熊市的洗礼，我更加确信，6+1交易法，不仅仅可以用于大多数股票，也可以用于大多数股民。背景交代完毕，下面我们简单回忆一下6+1交易法的进化历史。第一版的6+1交易法很粗糙三年前，2016年3月10日发表的6+1交易法第一版。第一版的6+1交易法只有4个基本要求：第一、每次只买1%的仓位。这一点是为了减少我们操作的心理压力。一般来说，交易1%的仓位，对普通人来说，不论是追涨，还是杀跌，还是在不确定的情况下试探性买入，执行起来都不会有什么困难。第二、每下跌10%，再买1%仓位。这一点是为了做到有节制的交易，不在某一个价位反复投入兵力，防止交易成瘾。第三、每个股票最多买6次，一个股票的仓位上限是6%。这一点是防止我们越跌越买，越陷越深。保护我们在买到问题股的情况下，最多损失6%。第四、拿出来一部分仓位做波段。这一点是考虑到市场90%的时间都在震荡，拿出来一部分仓位做波段，可以慢慢摊低成本。在保留底仓不动的情况下，也不容易在牛市踏空。对于第一版，读者反映最多的问题就是，6+1交易法必然会导致持股分散化，交易几十个股票又烦又累，为什么不去买沪深300指数基金？答案是，沪深300指数最近十年是没涨的，但是我却实现了10年10倍的收益，在中国股市充斥炒概念、炒题材的情况下，我相信通过6+1交易法主动去筛选优质企业、构建优质股票的组合，是可以显著跑赢指数的。2016年以来的实践和统计，也证明了这一点。第二版增加了波段交易的设计，以及交易笔记的功能。第二版发表于2018年2月24日，很遗憾这一版因为历史原因删除了，大家不用去找了。第二版的更新主要是细化了第一版的第四条“波段交易”，以建仓位置为参考，最初买入的最高价那一层是第1层，往下依次是2、3、4、5、6层。1、3、5层做底仓，底仓不卖，长期持有，防止上涨踏空，涨起来扼腕叹息。2、4、6层做波段，每反弹到上一层的价格就卖出，通过不断做反弹，摊低持仓成本。我做了一个电子表格演示一下，下图中白色为1、3、5层底仓，蓝色为2、4、6层波段。每一次的买入价格，其实只跟上一层的价格有关，相当于上一层买入价格再打九折，这样我们就不必记住第一层的价格以及总共买到第几层了，我们只需要记住上次买的价格就可以计算出本次的交易价格，这样就极大的简化了计算。2、4、6层，基本是反弹到上一层的买入价格就卖出。也就是说，2层买入的价格，反弹到第1层的价格卖出，6层的买入价格，反弹到第5层卖出。这里再介绍一下6+1交易法的速记语言。买入第一层就是+6.1，卖出第二层就是-6.2，恢复第二层就是+6.2，以此类推。为了大家更好的理解，我举一个捷昌驱动的例子。（为了便于大家更好的理解，请点击图片用二指拉开放大观看）大家可以看到，在45元买入第一层之后，我在捷昌驱动一直在做第二层41元附近买入，反弹到45.5元卖出的波段，通过两轮这样的波段操作，有效的把成本摊低到了38.03元。新手呢，就要严格按照10%这个梯度来进行，老手偶尔因为有新的公告，或者因为短期急跌大盘企稳反弹，会偶然调整一下某一次的交易价格，上图中捷昌驱动第二层的第一次买入操作，就是在下跌了6.7%的时候操作的，这是一次很少的例外情况。再举一个账户资金变动，稍微复杂的例子。（为了便于大家更好的理解，请点击图片用二指拉开放大观看）如上图最后一行所示，某账户2017年底有660万的资产，所以欧派家居111元第一次买入的时候买1%的仓位，就买了6.6万元。后来账户主人因生意需求，2018年初撤走了300万资金，那账户市值就减少到了360万左右，那以后的操作，每次就按照3.6万左右交易。这种方法也可以解决有些同学因为6+1交易法投资效果好，后期追加资金的问题，比如某人刚开始用50万跑6+1交易法，那每次买卖1%就是5千元，后来他又追加了60万现金，总资产变成了110万，那以后新的买入，就变成了1.1万元每次，但是每次老仓位的卖出，还是执行5千元一次，这样，慢慢就实现了不断加仓、平稳过渡。要区分新老交易，就要学会做交易笔记。我知道大部分人是不记交易笔记的，那少部分人是用Excel来记笔记的，这些效率都太低了，我给大家提供一个做电子笔记的好方法。打开电脑浏览器，在浏览器网址输入http://www.xueqiu.com，进入雪球网，从首页那里往左边栏看，有个持仓盈亏栏目。雪球的持仓盈亏是手工录入的，跟你在什么券商没关系，是做交易笔记的好工具。上面的两个交易笔记，都是我用雪球的“持仓盈亏”功能做的，感兴趣的可以去实验一下。通过这种方法，我们就可以把账户的市值、股数、成本、盈亏计算出来，交易历史、日期、6+1进行到第几层了，买卖的原因都一清二楚。第三版增加了跑马场战略很多人永远停留在投资就是选牛股思维，看不到小胜的决定作用。6+1交易法，坚持分散化的优胜劣汰机制，长期筛选的结果是，持仓的牛股比例越来越高，这要感谢6+1交易法蕴含的“跑马场”战略。和大多数人想象的相反，6+1交易法并不是一个长期持股的方法，而是一个永远进化，不断优胜劣汰的方法。长期并不是一个目标，而是一个结果。牛股能够在我们这里长期持有，关键是因为底仓不卖的原则，所以才能够经受一次次熊市的考验。这个跑马场战略有五个优势：1、单次选股胜率高，是源于3521选股法。每一个优质股票都有一定的概率失败，但是40个优质的股票组合在一起，就会变成一种概率上的必然优势。2、通过优胜劣汰，积累胜率。有人觉得我选股厉害，其实就是把我的累积胜率和初次选股胜率混为一谈了。他没有看到，概率是可以累积的，牛股，是可以通过持股，通过日积月累筛选出来的。这个筛选过程也很简单，优胜劣汰，业绩好的留下来，业绩差的在财报公布之后剔除。3、冗余率，给别人一个沉默的机会。冗余率是啥意思呢？假如一个股票，连续涨了10个月，已经累积了很高的盈利，但是可能仅仅下跌三五个月，很多人就会卖掉它。这就是冗余率很差的表现。这就像扔硬币，连续扔出来10次正面是好彩头，但是连续扔出来7次正面，再扔出来4次反面，再扔出来一次正面，依旧是很好的结果，但是很多人的系统就把这样的股票无情的淘汰了。在2018年的熊市，即便是大族激光、隆基股份、石药集团、英伟达、腾讯控股，都要遭受腰斩的命运。当闪电劈下来的时候，我们是怎么做到冗余率的呢？很简单，135层做底仓，这个底仓不卖，就可以保证很高的冗余率。4、你的胸怀有多大，你的系统就有多大。另外一个容易困惑的地方是，很多人瞧不起我的1%交易法，认为好股要多买点。其实如果每一个股多买点的后果是很严重的，它会造成你的跑马场的容量变小。每个股票买1%，可以同时容纳100匹马比赛的话，如果你把仓位提高到每个股票百分之10，一个马场就只能跑10匹马了。这也是很多人抄我作业，往往抄着抄着，就掉队的原因，主要就是他们系统的容量不够，他们喜欢挑挑拣拣，捡自己中意的股票重仓，但往往与真正的牛股错失交臂。到了2018年底，6+1交易法已经拓展到了40个股票，你要问我，这些股票，哪个能够最终走牛，其实我也不知道。华为公司靠的是团队的狼性，6+1交易法靠的也是组合的战斗力。6+1交易法最珍贵的其实是组合的力量，而不是靠哪一个牛股。如果你关注我，是想挑几个牛股沾沾光，那就是买椟还珠了。5、6+1交易法的时间价值，是把我们从无休止的盯盘中解放出来。6+1交易法的一个核心是“底仓不卖”。6+1之所以把仓位分为135是底仓，246是波段，就是为了满足股民投机需求的同时，用底仓不卖来mgc个人的短视交易行为。因为底仓不卖，可能你损失的是百分之几十的波段利润，但是不会放跑十倍和百倍股。如果你从开始就确定了底仓不卖的原则，在以后的时间里，你就不必经常烦恼是否高估需要卖出的问题了，这样可以节省大量的时间和精力。那么这里我再回答一些网友的问题，很多网友说，我的钱很少，每次买1%，贵的股票甚至连100股都买不了，又有一些网友说，我上班很忙，根本没有时间做几十个股票的6+1波段，我该怎么办？这两个问题，可以用同一个方法来解决：完全放弃2、4、6层的波段操作，只买入1、3、5层的底仓。也就是说，每下跌20%买一次，每次买2%的仓位，不做任何波段，长期持股。假如你有30万，那么2%的仓位就是6千元，每次买6千，大部分股票就可以至少买100股了，每下跌20%买一次，总共买三次，不做波段，就是这样简单。第三版的“追高买入法”在第五版中已经废弃，换成了升级版的“6+3”交易法，保持耐心，请继续往下读。第四版增加了冻结买入清单第四版发布距今已经11个月了，在这一年里恰逢2018年熊市，第四版之后，在实际的运行中，6+1交易法增加了一个重要的变化，那就是“冻结买入”的功能。投资的过程是个持续mgc的过程，难免遇到买入之后企业经营不如预期，但是还没有恶化到必须夺路而逃的地步，在这种情况下，我们的策略是停止继续买入，保留现有仓位，继续mgc评估。这就有了一个“6+1冻结买入名单”的存在。这个名单是由我维护的，而且是不公开的，实在是没有办法，中国的舆论环境不支持媒体公开质疑上市公司，公开名单需要面临很大的压力，甚至不得不删帖，所以这份名单只在粉丝团内部分享。解决的方法是大家可以自己动手、丰衣足食，维护一个私密的冻结买入名单。有两点需要说明：1、冻结买入不代表有问题，冻结只是代表我还没有想明白该如何操作。在实践过程中，冻结买入后，既有暴跌的三安光电、英威腾、长生生物、御家汇、蓝海华腾等情况，也有冻结后暴涨的隆基股份、洲明科技、基蛋生物、欧派家居、美的集团等情况。所以这个冻结名单里的股票，你可以选择性的抄作业，也可以选择回避，这个由你。2、冻结买入之后，只是冻结更下面一层的继续买入，不干扰目前已经持有的波段仓位，我们可以在目前的层面，反弹卖出之后，跌下来重新买入，继续反复做波段。第五版增加了6+3交易法和50%映射定投建仓法在2019年的计划里面，我有个想法是，随着我研究水平的提高，我要敢于在确定性的情况下加注。这里面有两个问题：第一个是怎么和以前的6+1交易法衔接。第二个是怎么用规则来体现我的意志，而不是陷入主观性的随机操作中？我设计了一个好方法，叫做6+3交易法。所谓6+3，即在6+1交易法的基础上，再增加三个交易层，每层1%的仓位，也就是说，6+1最高一个股票可以买6次，经过改进的6+3，最高可以买9次，仓位的上限是总资金的9%。新增加的这三层，各有一个名称和一套标准。这三个交易层，分别叫做“低估层，品质层，择时层”。每个层可以自由额外配置1%的仓位。低估层买入需要符合以下4个要求：1、估值处于历史市盈率的低位。2、有护城河力挺股票返回正常估值。3、资产侧没有问题资产，负债侧没有大额负债。4、能够至少说明一条低估的理由。品质层买入需要同时满足以下三点要求：1、强劲的现金流。2、符合大行业、大趋势、大概率（供求关系紧张）。3、确立了竞争优势和行业领先地位。择时层买入需要满足以下三点要求：1、最近经过了一场暴跌，市场逻辑充分展开，使得我理解了决定这个股票上涨和下跌的主要矛盾。2、没有反身性导致的杀逻辑因素，比如质押平仓、信用违约、产品品质问题、新的竞争产品替代。3、处于、或者马上就要进入一个有正向变化的经营趋势上。卖出时机：品质层基本不会卖出，除非发现好品质是误判。低估层在高估的时候卖出，或者是恢复正常估值以后，在没有现金的情况下兑现利润去买新的好股。择时层等待预期的经营变化完全展开，利好兑现之后卖出。强调一下，新手在经验不足的时候，不要独立用“6+3”交易法，因为新手往往主观判断的精确度不够，建议新手还是要坚持用“6+1”交易法训练一两年之后，再转向6+3交易法。下面开始讲50%映射定投建仓法：6+1交易法现在已经是40多个股票，很多新粉丝，一上来不知道怎么抄作业，下图是一个持股组合，包括32个股票。下面我教给大家，如何把自己的账户快速切换到这个组合上面来。一个全新的账户，100万现金的情况下，可以按照30%仓位现金+20%仓位指数基金+50%仓位复制这个组合的方式，构建6+1交易法的基础。这就相当于留出来30万的现金，占仓位30%，再买20万的指数基金，剩下半仓50万，买入以上32个股票的话，差不多是每一个买入1.5万左右，当然，每个股票你喜欢的可以多买点，不喜欢的你可以少买点，但是最少你要买入20个不同的股票保证分散化，最多一个股票不能超过总仓位的6%，也就是6万元。那这就有了一个根据地，以后你每次发掘出来一个新股票，就按照6+1交易法，从30%的现金储备里拿1%买入，慢慢迭代，不断进化。指数基金可以是纳指etf，央视50、沪深300增强等等，甚至你可以把几个基金组合起来配置20%的仓位。如果是老账户，那我建议你把所有的股票都卖一半，这样就有了半仓的现金，买入以上32个股票，同样是喜欢的你可以多买点，不喜欢的你可以少买点，但是最多一个股票不能超过总仓位的6%，最少你要买入20个不同的股票来保证分散化。很多人高估了自己的执行力和面对暴跌时的勇气，满仓一旦面对下跌，又会疑神疑鬼、惊慌失措。所以我还是建议新手不要着急，不要上来把这32个股票买满，要多学习、多观察、多留一点余地。上面讲的只是50%映射法，通过快速把半仓的资金迁移到上图的股票组合，读者就有了实现6+1运行的基础仓位。那剩下的一半不是6+1的资金，怎么切换到6+1上面呢，这就要用到定投建仓法。下跌的时候，可以自然的采用6+1的梯度交易，越跌越买，但是还有大盘单边上涨的情况，在这种情况下，就要启动定投策略，以周为单位，每周五检查一下，如果本周没有加仓，就必须选一个公众号分享的股票，强制买入1%的仓位，资金的来源，可以是储备的现金，也可以是你自己的老股票，或者是卖基金。这样的话，在半仓的基础上，即便是大盘一直上涨，一年之后，读者依然可以实现6+1的高仓位甚至满仓运行。总而言之，先在公众号分享的股票范围内，构建一个6+1的股票组合，然后快速建立50%的仓位，剩余的50%仓位，用定投的方法，强制每周加仓1%，用50周的时间，实现满仓。第六版增加了四季卖出法有人问我，6+1跌停不卖，不涨不跌也不卖，底仓不卖，那你到底什么时候卖？6+1本身就包含了2、4、6层做反弹的波段卖出方法呀。当然我知道大家问的是1、3、5层底仓什么时候卖出。为什么我没在前五版的6+1交易法中包含底仓的卖出方法呢？主要是卖出要比买入难的多，我不建议新手上来就学习卖出的方法。会买的是徒弟，会卖的是师傅，对于学习6+1的新手来说，我建议你加入我的粉丝团，只需要简单的跟着我的月报操作就行了，每次底仓减持或者清仓之后，我都会简单的解释一下理由，这样会便于大家学习。在我看来，卖一个股票的难度主要有两点：一是不要卖的太快，而是要卖的慢点。很多人一看大事不好，形势不妙，就马上开溜，明哲保身，这是不对的。卖要等水落石出、彻底想明白的时候再卖。二是不要赚钱的时候卖，而是要赔钱的时候卖，卖的时候要坚决果断，不要等反弹。大部分人，赚了百分之二三十，就会急吼吼的卖出。但是股票套牢，反而能抱个三五年，只会涨了卖，跌了就不舍得卖了。我就完全相反，对盈利的上限是没有要求的，十倍二十倍也能抱得住。但是公司经营出问题，股价每况愈下，跌到历史新低，也舍得手起刀落，割肉没有任何心理负担。很多人在股票的低点不舍得割肉，老是等反弹。其实如果你和我一样，在意识到基本面出问题的时候马上卖出的话，虽然当时看是最低点，但是过半年一年再看，往往股价又跌去了更多。以上说的只是笼统上的卖出，实际上我的卖出比这还要复杂。卖出，我学习的是植物的被动剥离系统，我总结了“春夏秋冬”四个卖出的标准。剥离是一种被动机制，树木并不会主动的折断自己患病的部位。那些剥离的部分，或者是因为mgc，或者是因为虫蛀蚁咬，不能支撑自身的重力而掉落。剥离的关键是仓位要轻，就像树木掉落一个树叶或者折断一根枝条，对整体生命的影响基本忽略不计。6+1交易法的平均剥离仓位是1%。树木的剥离，分为春夏秋冬四种方式。春冬去春来，万物生长。日新月异的世界，如果我们发现新的牛股，更好的企业，这时候就可以把持股中失去竞争力的企业卖掉，换成新发掘的牛股，从而实现优胜劣汰。那，什么叫失去了竞争力的企业呢？一个简便的办法就是在持股中实行末位淘汰制。很多因为6+1交易法按照1%仓位买的股票，因为有问题被6+1交易法冻结之后，就没法越跌越买了，即便是持股不动，一两年之后，企业的成长就会最终反映到股价上来，那些个股涨幅低于整个账户平均收益率的持股，即便是问题没有暴露，也会在市值由大到小的排序中暴露出来，变成优先卖出的备选股。夏夏天mgc，卖出黑天鹅。在一个股票出黑天鹅之后，虽然我们自己不过分解读，但是依靠别人的过度解读，我们学习的时间成本就变低了，黑天鹅缩短了我们的进化时间，对我们来说是一件好事。别人都在卖，我们被裹挟着卖出，这也是一种被动交易。2018年的长生生物就属于此类。秋秋天是收获的季节，这时候卖出估值过高的股票，换入低估值股票。有些高估是非常隐蔽的，在股价不涨的情况下，企业的收入和净利润的增长率慢下来了，财报披露之后，即便是股价下跌一点，市盈率也会变高，估值也会变高，这时候就要在市场还没有及时反应的时候减仓离场，兑现持有期间成长的收益。如果在A股已经找不到放心可买的股票，就说明市场已经泡沫化，这时候就要启用全球配置策略，换成港股以及美股的ETF基金。如果港股和美股同样过热，就启动股债平衡策略，买入债券。冬这里的冬天，代表的是个股的冬天，指的是财报或者经营有问题的股票。通过每季度的财报分析，通过持股检查清单发现企业的经营异常，比如库存增长、现金流变差、收入增长变慢等。发现异常之后的第一步策略是先冻结6+1交易法继续买入，然后保持观察、继续根据新披露的财报跟进分析，如果证据确凿，确实出了问题，就选择逐步卖出。我并不赌财报，只有等财报数据确实不行了，市场都知道这个mgc息之后，我才会被动卖出。注意，这里要区分个股的冬天和熊市的冬天，熊市，正是个股逆势买入时。最后要回答资金量比较小的股民朋友一个问题，有人问我，账户只有10万块，甚至还达不到6+1交易法的最小资金要求30万，该怎么操作比较好？即便是10万的资金，也是可以采用6+1交易法的。6+1交易法的核心，其实并不是135做底仓，246做波段。6+1交易法的核心，是莫以善小而不为。每一次我们认真的买入一点点的优质股票，不折腾，长期来看，都比我们随意拿100%的钱去瞎操作几百次要强。所以呢，对于新手朋友，或者资金量特别小的朋友，你只要认真阅读我的公众号文章，然后学习本文的50%映射定投建仓法，挑选20个股票保证分散性，每个股票平均买入四五千的市值就好。挑选的原则是，挑你理解的，挑你喜欢的，然后每个月mgc一下公众号的文章，把我淘汰的股票淘汰掉，把我新买入的股票你也跟上，剩下的就是忘掉账户、忘掉行情，努力工作、努力攒钱，每次攒够了四五千，就来我的公众号再学习一下，根据我的研究分享，再定投一个新的股票。找到对的人，耐心的从一点点开始，做对的事情，才能跨越“越忙越穷，越忙越瞎”的困境。6+1的“莫以善小而不为”，做的就是这种实践。另外分享给大家一个小诀窍，因为我的方法和国内主流的价值投资流派有显著的不同，又完全摒弃了对市场和热点的关注，对于很多股民来说，不论是理论上还是实践上，都存在巨大的理解难度。所以读者需要有一个小小的契机，去触发自己和6+1交易法建立信任。关注“财知课堂”更多理财知识等你来拿。

为什么我们散户买进的股票不涨反降，卖了就涨？

我觉得是人的心理决定的。散户买卖股票无非基本六种结果（停牌就不提了）：二.买了横盘；四.卖了涨；五.卖了横盘；六.卖了跌。但是映像最深的绝对是三跟四的情况，因为心理期望的原因吧，所以会加重记忆。再加上有散户操盘不专业的原因存在。

你所经历过的 A 股里最奇葩的股票是哪一只？

为什么没有人提玩脱了的四川长虹？97年我7岁都知道有只股票涨到了66，我每天零花钱才1块呢...." data-rawwidth="594" data-rawheight="260" class="origin_image zh-lightbox-thumb lazy" width="594" data-original="https://pic1.zhimg.com/e8ec04baaf6f3b91e44eb7f889480804_r.jpg" data-actualsrc="https://pic1.zhimg.com/e8ec04baaf6f3b91e44eb7f889480804_b.jpg"/>1997年，农历“牛年”，中国股市也步入一轮牛市的最mgc。四川长虹(4.81,-0.24,-4.75%)作为领军者，更是一路高歌猛进。市场上流传着据说是长虹掌门人倪润峰说的话，“什么时候买入四川长虹都是对的，什么时候卖出四川长虹都是错的”。　　时值四川长虹上市后的第四个年头。1994年至1997年，四川长虹每股收益分别达2.97元、2.28元、2.07元和1.01元，居沪深两市前列，被誉为“第一蓝筹股”。　　1997年5月21日，长虹股价攀上66.18元；有人还记得那天是农历“小满”。此后，四川长虹股价逐波回落。昨天上证指数大涨1.34%，而长虹整天盘桓在4元之下。昔日蓝筹雄风荡然无存。“第一蓝筹股”的命运跌宕留给证券市场很多话题。　　⊙记者吴正懿田立民 ○编辑裘海亮朱建华　　长虹出川吹起业绩浪　　其实，20年前知道四川长虹的人并不多。“1994年上市前，长虹在上海音乐厅举行千人报告会，当时的上海投资者根本没听说过长虹，对长虹近30亿的销售收入、2块多的每股收益，都觉得不可思议。”16年过去了，四川长虹董秘谭明献仍然记忆犹新。　　1994年3月，四川长虹在上交所上市，那时的长虹，只是因每股收益1.2元打破了中国股市以往的每股盈利纪录而引起议论，并不是投资者关注的股票，当时市场热衷是所谓“消息”。　　1996年，中国证券市场进入了一个新的发展阶段。随着股市规模的扩大，在管理层的倡导下，投资者开始探索以业绩和成长性来定位股票价格。上交所在此期内建立了以绩优股组合为基础的上证30指数，深交所的成份指数也基本将绩优股纳入。　　四川长虹从1991年到1995年度，每年都保持了近50％的利润增长；但此前投资者普遍怀疑长虹报表的真实性，并对公司能否持续成长持怀疑态度。而到了这时，四川长虹连年高速增长终于得到了投资者的响应，从1996年初以后，长虹股价持续上涨，并带动大盘随之上扬，而随着1995年度报告的公布，长虹股价进一步攀升，形成了1996年股市的业绩浪。　　到了1997年，以四川长虹为首的绩优股已成为中国股市的宠儿；长虹股价从1997年1月3日的22.7元开始快步上升，到了当年5月，最高价越过66元，并引领大盘从900多点直奔1500点。　　有研究者评价说，四川长虹的飙升，在中国投资者中终于形成了对“投资价值是股票定价的基础”这一观念的认同。一种以投资价值挖掘、发现、重估为投资操作的行为，一种研究企业、研究投资价值的风尚，终于在中国股市上建立了起来。四川长虹作为中国股市投资理念的化身，也在中国证券市场上确立了自己的地位。　　价格战中跃居行业龙头　　“作为彩电业首家上市公司，长虹能迅速壮大成为中国彩电大王，成为沪市最早的绩优股代表，上市具有决定性的作用。”谭明献说。　　1992年以前，长虹彩电主打以川渝为主的西南市场；1994年上市后，长虹品牌声名鹊起，进入以上海为代表的华东市场，进而抢占全国市场。　　1996年，四川长虹抓住时机发起了一场业内毁誉参半的“价格战”。　　是年，政府宣布彩电进口关税从35.9%降至23%，日本松下等跨国公司兴奋不已，而长虹的库存则到了“每个月建仓库都来不及堆放的地步”。3月26日，长虹突然宣布大屏幕彩电直降8%至18%，众多国产家电品牌随后跟进，打响了中国彩电业史上规模空前的价格战，令洋品牌徒呼奈何，长虹彩电销售额跃居第一，并导致行业重新洗牌。　　对四川长虹来说，那是一段黄金岁月。1993年至1997年，长虹的净利润从4.29亿元增至26.12亿元，年均复合增长率超过50%，销售收入由28.53亿元跃至156.73亿元。此外，通过3次配股，长虹从资本市场募得45亿元资金，总股本由上市之初的1.98亿股增至1999年末的21.64亿股，5年间扩张11倍。　　谭明献印象最深的是1995年的首次配股。“当时正值1994年国家汇率并轨、出现通货膨胀银根收紧的调控期，公司mgc无门，通过配股一下募集了4亿多元的资金，长虹熬过一关。”他说，这也使得公司有能力在1996年发动“价格战”，成为行业龙头。　　四川长虹副总工程师阳丹则从技术层面给出了另一种解读。“CRT彩电时代，长虹有过三次重大的技术引进，经历了从生产线到机芯再到集成电路的渐进过程。”阳丹说，正是1995年引进大屏幕机芯，才使长虹有可能在1996年对洋品牌大屏幕彩电掀起价格战。　　一着不慎十年沉寂　　所谓“其盛也勃，其衰也忽”。盛极而衰的轮回在此刻悄然来临，1998年成为长虹业绩下滑的分水岭。　　“1998年之后，彩电市场发生了根本性的变化，供求状况进入拐点，CRT彩电产能过大，加之国内产品同质化严重，品牌高度集中，销价快速下跌，长虹随着彩电业一道步入调整。”谭明献感叹说。此后，长虹的销售收入在100亿至150亿元之间徘徊了将近10年。　　而几起突发事件也对长虹拖累颇深。四川长虹一位老员工回忆，在长虹鼎盛时期，用当时的销售行话是“没有长虹不成店”，长虹主要采取“点对面”的方式，依托全国各地的批发商、供销公司销售，其中最著名的就是郑百文。1995至1997三年，长虹通过郑百文实现的销售额约占总额的一半，“但从1998年开始，市场环境剧变，与郑百文的合作土崩瓦解，长虹的原有销售网络不得不重构。”　　这时，身处事业顶峰的倪润峰又出险棋，蓄谋对彩电最重要的上游原材料彩管进行垄断。为此，倪润峰拿出10亿元的6个月银行承兑，控制了200万只21英寸彩管。岂料，囤积彩管最终给长虹造成数百万台彩电的库存和上百亿资金的积压。4个月后，倪润峰mgc“开闸放水”，长虹元气大伤。　　2001年11月，与APEX的合作又成为长虹最沉痛的梦魇，共造成约38.37亿元的海外应收账款，至今余波未平。2005年4月，长虹在2004年年报中确认亏损36.81亿元，创下新中国证券市场创建以来上市公司年度亏损之最。执掌长虹20年的倪润峰于2004年7月黯然退休。　　价格战像把双刃剑，曾让长虹登上了中国彩电大王的神坛，也使长虹的利润越摊越薄，陷入困境而无法自拔。